Stabilní inflace je klid před bouří: Jak válka s Íránem vše změní

Únorová data o americké inflaci, zveřejněná 11. března 2026, přinesla přesně to, co analytici čekali. Spotřebitelský cenový index (CPI) vzrostl o 2,4 % meziročně a jádrová inflace se stabilizovala na 2,5 %. Na první pohled jde o neutrální, až mírně uklidňující zprávu. Ve skutečnosti ale tento únorový snímek inflace zachytil ekonomiku v posledním klidném okamžiku před zásadním geopolitickým otřesem, protože data vůbec nezahrnují dopady americko-izraelského útoku na Írán z 28. února a následného uzavření Hormuzského průlivu pro tankery. Turbulence jsou totiž teprve na obzoru.

Pro investory je tato situace mimořádně důležitá. Únorový index CPI nastavuje základní linii, od níž se bude odvíjet srovnání s březnovými daty, která vyjdou začátkem dubna a poprvé zachytí energetický šok v plné šíři. Zároveň platí, že reakce Fedu, akciových trhů, dluhopisových výnosů i komodit na tento report není reakcí na únorová čísla samotná, jako na to, co přijde dál.

Únorová data CPI: Co čísla říkají a co…