Gucci szuka nowego otwarcia z Google – luksusowe okulary AI na Android XR

Kering szuka dla Gucciego resetu, który wykracza poza typowe dla mody roszady kreatywnych dyrektorów. Tym razem do gry wchodzi Google i segment smart glasses. Podczas Capital Markets Day we Florencji prezes Luca de Meo zapowiedział, że grupa celuje w premierę luksusowych okularów Gucci z AI w 2027 r., zbudowanych na platformie Android XR i tworzonych we współpracy z Google – co potencjalnie uczyniłoby markę jednym z pierwszych dużych domów luksusowych w tym segmencie. Urządzenie ma łączyć estetykę Gucci z kamerami, mikrofonami i głośnikami oraz obsługą multimodalnych modeli Gemini, przez co nowy produkt trafi na tę samą półkę co Ray‑Ban Meta rozwijane przez EssilorLuxottikę i Metę.

Strategicznie ruch opiera się na tym, gdzie Kering realnie zarabia. Wyniki za I kwartał 2026 r. pokazują, że choć sprzedaż Gucciego nadal spada – o ok. 8–14% w Europie Zachodniej i części Azji – to Kering Eyewear zanotował najlepszy kwartał w historii, z przychodami rzędu 489 mln euro i 7‑procentowym wzrostem porównywalnym, a biżuteria również bije rekordy. Podpięcie pierwszej generacji okularów Gucci x Google właśnie pod tę rosnącą dywizję pozwala Keringowi wzmocnić segment, który jest strukturalnie zdrowszy niż fashion & leather goods, i spróbować przestawić narrację Gucciego z „marki, która traci impet”, na „jednego z pierwszych luksusowych graczy w obszarze AI wearables” – choć rynek dopiero pokaże, czy połączenie high‑fashion i high‑tech okaże się czymś więcej niż jednorazowym gadżetem.

Słaby kwartał: Gucci ciągnie Kering w dół, Eyewear w górę

Zapowiedź inteligentnych okularów pojawiła się w tym samym czasie , co nieprzyjemne dane za pierwszy kwartał 2026 r. Kering $KER.PA odnotował sprzedaż na poziomie 3,56-3,57 mld euro, co oznacza spadek o około 6% w ujęciu sprawozdawczym i brak zmian w ujęciu porównywalnym. Gucci pozostaje największym problemem: sprzedaż flagowej marki spadła do około 1,34-1,35 mld euro, co oznacza spadek o 14% w ujęciu sprawozdawczym i 8% w ujęciu organicznym - gorzej niż -6% oczekiwane przez analityków.

Regionalnie sytuacja jest zróżnicowana: Europa Zachodnia spadła o około 7%, Azja i Pacyfik o 4%, a Japonia o 3%, podczas gdy Ameryka Północna zdołała wzrosnąć o około 9%. Jednak Gucci nadal odpowiada za ponad 40% sprzedaży grupy i około 60% zysku operacyjnego, więc każdy spadek tej marki natychmiast pociąga za sobą całą grupę.

Wyjątkiem od ponurego obrazu jest Kering Eyewear. Dział ten osiągnął rekordową sprzedaż w wysokości około 489 mln euro w pierwszym kwartale, co oznacza około 3% wzrost w ujęciu sprawozdawczym i 7% organicznie - w środowisku, w którym reszta portfela boryka się z trudnościami, jest to jeden z niewielu naprawdę rosnących aktywów. To właśnie na Eyewear de Meo buduje teraz część swojej strategii "ReconKering": nie ma ona pozostać dodatkiem, ale stać się pełnoprawnym filarem wzrostu.

Google, Android XR i okulary AI jako "nowa Ray-Ban Meta"

Partnerstwo $GOOGL z Google nie jest wiadomością znikąd - jest następstwem umowy z maja 2025 r. zawartej między Kering Eyewear i Google w celu opracowania okularów AI opartych na systemie Android XR. Android XR to nowa platforma zaprojektowana dla okularów i zestawów słuchawkowych ze zintegrowaną sztuczną inteligencją Gemini, koncentrująca się na obliczeniach przestrzennych i "asystencie w oku": kamerze, mikrofonach, głośnikach i opcjonalnym wyświetlaczu w soczewce do przesyłania wiadomości, nawigacji, fotografii lub tłumaczenia w czasie rzeczywistym.

Google współpracuje również równolegle z Warby Parker i Gentle Monster, przy czym Warby Parker przeznacza do 150 milionów dolarów - połowę na rozwój produktu, a drugą połowę jako inwestycję kapitałową, według mediów modowych. Model jest jasny: Google dostarczy platformę technologiczną i podstawowy sprzęt, podczas gdy marki takie jak Gucci, Warby Parker i Gentle Monster zapewnią projekt, dystrybucję i branding.

W ten sposób Kering zasadniczo kopiuje udany przepis swoich konkurentów. Okulary Meta $META i Ray-Ban Meta firmy EssilorLuxottica sprzedały się w ponad 7 milionach sztuk w 2025 r., czyli ponad trzykrotnie więcej niż skumulowane 2 miliony w latach 2023-2024. Okulary te - w przedziale cenowym około 299-800 USD - stały się jednym z głównych motorów wzrostu sprzedaży hurtowej EssilorLuxottica i pokazały, że istnieje masowy rynek "okularów AI". Ponadto Bloomberg i inne media donoszą, że Meta i EssilorLuxottica rozważają zwiększenie produkcji do 20 milionów sztuk do końca 2026 roku ze względu na popyt przekraczający oczekiwania.

Luksusowe warianty Gucci będą prawdopodobnie celować w wyższą cenę niż Ray-Ban firmy Meta, ale cel jest podobny: połączyć codzienne noszenie okularów z wartością dodaną asystenta AI i wykorzystać zarówno sprzęt, jak i usługi wizerunkowe i pomocnicze.

To właśnie prototypy okularów Google Android XR sugerują, jak może wyglądać podstawowy sprzęt, zanim Gucci nałoży na niego własne kody projektowe.

"ReconKering": podwójne marginesy i restart Gucci

Luca de Meo przejął stery w Kering we wrześniu 2025 r., a podczas kwietniowego Dnia Rynków Kapitałowych przedstawił plan "ReconKering", który ma na celu ponad dwukrotne zwiększenie powtarzalnej marży operacyjnej grupy (około 11,1% w 2025 r.) i zwiększenie zwrotu z kapitału własnego powyżej 20% w perspektywie średnioterminowej.

W praktyce oznacza to połączenie

• radykalny przegląd sektora detalicznego - odnowienie lub przeniesienie dwóch trzecich butików Gucci, zmniejszenie powierzchni sprzedaży o około 20% i zmniejszenie liczby punktów sprzedaży o jedną trzecią

• redukcja zapasów o 1 miliard euro w ciągu następnego roku

• większy nacisk na klasyczne kody estetyczne Gucci, a mniej na "mody" z hiper-kreatywnego okresu Alessandro Michele.

Dla niego inteligentne okulary są zarówno symbolicznym, jak i praktycznym narzędziem: zarówno rozszerzeniem działu Eyewear, jak i sposobem na przedefiniowanie "nowego luksusu", czyli połączenia wysokiej mody z użyteczną, zorientowaną na człowieka technologią. De Meo otwarcie mówi o tym, że stary, uniwersalny model globalnego luksusu już nie działa i że nie możemy już polegać wyłącznie na torbach i logo - musimy tworzyć produkty, które mają sens w życiu codziennym, a jednocześnie noszą wyraźny podpis marki.

Wyceny pod presją: wysoki wskaźnik P/E, spadająca cena

Pomimo ambicji technologicznych, rynek nadal koncentruje się na twardych liczbach. Według GuruFocus, Kering ma kapitalizację rynkową w wysokości około 35 miliardów dolarów i skonsolidowany wskaźnik P/E w setkach (analiza określa go na około 460 razy), odzwierciedlając spadek zysków w ostatnich latach przy wciąż stosunkowo solidnej cenie akcji.

Po opublikowaniu wyników za pierwszy kwartał, akcje zareagowały spadkiem o około 9% do około 254 euro, ponieważ inwestorzy ponownie wycenili ryzyko powolnego zwrotu Gucci i wrażliwość grupy na napięcia geopolityczne w Europie, Azji i na Bliskim Wschodzie. To właśnie Gucci - ponad 40% sprzedaży i ponad 60% zysku operacyjnego - jest piętą achillesową, której same inteligentne okulary nie uratują, ale mogą być widocznym sygnałem, że marka znajduje drogę do odpowiedniego nowoczesnego luksusu.

Z perspektywy inwestora projekt inteligentnych okularów Gucci x Google nie jest więc natychmiastowym rozwiązaniem, ale częścią szerszego eksperymentu: czy modę, okulary jako tradycyjnie silną kategorię i technologię AI można połączyć w sposób, który przyniesie nie tylko rozgłos, ale także wymierny wkład w sprzedaż i marże Kering w ciągu najbliższych trzech do pięciu lat.