Microsoft: όταν οι αριθμοί AI επιταχύνονται και η αποτίμηση παραμένει μόνο δίκαιη

Η Microsoft βρίσκεται σε μια κατάσταση που δεν παρατηρείται συχνά σε μια τόσο μεγάλη εταιρεία: τα έσοδα αυξάνονται κατά 18%, το cloud κατά 26% και το Azure κατά 40%, τα λειτουργικά περιθώρια είναι κοντά στο 50% και τα κέρδη ανά μετοχή αυξάνονται με ρυθμό άνω του 20%. Ωστόσο, η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου 22 φορές τα αναμενόμενα κέρδη - ένας πολλαπλασιαστής που συνάδει με μια "ποιοτική μεγάλη τεχνολογία", αλλά όχι με μια εταιρεία που ταυτόχρονα δημιουργεί τη μεγαλύτερη υποδομή τεχνητής νοημοσύνης στον κόσμο και αναφέρει αύξηση 51% στο εμπορικό της ανεκτέλεστο.

Αυτή είναι η βάση της άποψής μας: Η Microsoft διαθέτει έναν συνδυασμό ανάπτυξης, περιθωρίων, ισολογισμού και ορατότητας εσόδων που από μόνος του θα μπορούσε να δικαιολογήσει υψηλότερους πολλαπλασιαστές. Το γεγονός ότι οι αποτιμήσεις είναι μόνο ελαφρώς πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο δεν μοιάζει με "φούσκα AI", αλλά μάλλον με μια περίοδο όπου η αγορά υποτιμά πόσο έντονα και για πόσο καιρό η AI μπορεί να μεταφραστεί σε…