Firmă chineză subevaluată cu 81%: una dintre cele mai impresionante rebooturi

La prima vedere, povestea ultimilor patru ani este, fără îndoială, remarcabilă: o companie care și-a pierdut practic toate afacerile peste noapte, în 2021, din cauza interzicerii de către guvern a meditațiilor comerciale, s-a reconstruit din propria cenușă, ajungând la venituri anuale de peste 3 miliarde de dolari, marje brute de peste 54%, flux de numerar operațional pozitiv și numerar net în bilanț care depășește suma întregii sale capitalizări de piață. Aceasta este, fără ironie, una dintre cele mai impresionante renașteri corporative din segmentul edtech din ultimul deceniu.

Doar că o a doua privire complică considerabil povestea. Aceeași putere guvernamentală care, într-un singur document, a distrus peste 70 % din valoarea de piață a companiei în iulie 2021 și a distrus întregul sector comercial de meditații K-9 din China încă există și poate schimba regulile. Firma funcționează printr-o structură VIE, efectiv prin acorduri contractuale, nu prin deținerea directă a activelor…