Když se zisk vrátí k předchozí úrovni, dnešní cena této akcie bude vypadat levně

Za posledních dvanáct měsíců prošla tahle firma jedním z nejdramatičtějších pádů, jaký velká americká akcie v poslední dekádě zažila. Z historického maxima kolem 630 USD se propadla až k 250 USD, tedy o víc než 60 %, a smazala stovky miliard dolarů tržní hodnoty. Sešlo se toho víc najednou: náklady na zdravotní péči nečekaně vystřelily, firma poprvé od finanční krize roku 2008 minula odhady, stáhla celoroční výhled, vyměnila generálního ředitele uprostřed roku a k tomu čelí trestnímu i civilnímu vyšetřování ministerstva spravedlnosti. Přidal se i tragický a symbolický moment, kdy byl na konci roku 2024 zavražděn šéf její pojišťovací divize, což rozpoutalo veřejnou vlnu nevraživosti vůči zdravotním pojišťovnám.

Kdy naposledy jste viděli, jak jedna z nejstabilnějších akcií na Wall Street ztratí za rok více než polovinu své hodnoty? Přesně to se stalo největší zdravotnické firmě světa. Ještě donedávna platila za synonymum spolehlivosti a nudné, ale jisté výkonnosti. Dnes je synonymem toho, jak rychle se dokáže zhroutit důvěra trhu, i když se na první pohled nezměnilo nic zásadního na tom, čím firma je a co dělá.

Zajímavé přitom je, že firma nepřišla o zákazníky ani o svou dominanci na trhu. Tržby dál rostou, obsluhuje přes 150 milionů lidí a žádný konkurent se jí velikostí ani zdaleka nepřibližuje. Co se zhroutilo, je zisk, a to kvůli jevu, který nikdo pořádně nečekal: senioři po pandemii začali najednou čerpat mnohem víc odložené zdravotní péče, než firma počítala do svých cen. Najednou tak vydělávala mnohem méně na každém dolaru vybraného pojistného, a to i přesto, že jinak dělá vše při starém.

K provoznímu problému se navíc přidala řada okolností, které by samy o sobě stačily otřást jakoukoli firmou: kybernetický útok, který ochromil platby napříč celým americkým zdravotnictvím, vražda šéfa pojišťovací divize, jež vyvolala vlnu veřejné nevraživosti vůči celému odvětví, a vyšetřování federálních úřadů kvůli způsobu, jakým si firma nechávala proplácet péči od státu.

Přesně v takové chvíli se do vedení vrátil muž, který firmu v její dnešní podobě sám vytvořil. Kdysi ji řídil jedenáct let a odešel na vrcholu. Teď se vrací zpět, aby dokázal, že model, který navrhl, dokáže přežít i tak tvrdou zkoušku. A jeden z nejúspěšnějších investorů historie se mezitím rozhodl vsadit na to, že se mu to podaří, koupil akcie během propadu, ačkoliv později svou sázku částečně stáhl zpět.