Nejprudší propad od roku 1987. Signál, nebo jen zaškobrtnutí?
Za jediný den ztratila akcie firmy staré přes sto let zhruba pětinu hodnoty, nejprudší propad od roku 1987. Nezpůsobil ho účetní skandál ani kolaps klíčové divize, ale varování, že výsledky za právě končící čtvrtletí nedosáhnou vlastních odhadů. Podle předběžných čísel dosáhnou tržby 17,2 miliardy dolarů místo čekaných 17,86 miliardy, zisk na akcii 2,93 dolaru místo 3,01. Z tržní hodnoty firmy tak za pár hodin zmizelo zhruba 55 až 65 miliard dolarů.
Key points
Jedno špatné čtvrtletí, ne nutně obrat k horšímu. Propad o víc než dvacet procent přišel po varování k druhému čtvrtletí, které samo o sobě neznamená pokles tržeb, jen zaostání za očekáváním. Skutečný test přijde s plnými výsledky 22. července.
Software táhne, konzultace váznou. Softwarový segment dál roste dvouciferným tempem a drží nejvyšší marže, konzultační byznys ale citelně zpomaluje a čelí tlaku AI automatizace.
Dluh roste s každou akvizicí. Po koupi HashiCorpu a Confluentu se dluh vyšplhal na 66,4 miliardy dolarů, nejvíc od dob akvizice Red Hatu, což zužuje prostor pro další nákupy i pro obsluhu dividendy.
Ocenění po propadu je střízlivější, ne nutně levné. I po dvacetiprocentním poklesu se akcie podle části analytiků obchoduje s prémií vůči sektoru, zatímco jiní (Bank of America, Evercore) vidí po propadu příležitost.
Dividenda drží. 31 let po sobě rostoucí výplata a výnos nad tři procenta po propadu ceny zůstávají jedním z mála stabilních argumentů pro konzervativnější investory, pokud se ovšem zpomalení růstu nepromítne i do budoucích navýšení.
Ještě týden předtím to přitom vypadalo úplně jinak. Akcie mířila k historickým maximům, analytici jeden po druhém zvedali cílové ceny a firma za rok 2025 vykázala rekordní zisk přes 10 miliard dolarů. Firma, která začínala jako výrobce vah, docházkových hodin a děrnoštítkových tabulátorů a dnes se hlásí k plánu postavit do konce dekády prakticky využitelný kvantový počítač, si dlouho drží pověst nudné, konzervativní dividendové sázky, ne titulu, který za jediný den smaže pětinu hodnoty.
Takový výkyv navíc není jen otázkou jednoho špatného čtvrtletí. Firma v posledních letech prošla nákladnou přestavbou byznysu, sérií akvizic za desítky miliard dolarů a odštěpením celé jedné divize do samostatně obchodované společnosti, to vše s cílem přesvědčit trh, že z pomalu rostoucího průmyslového kolosu se stala moderní softwarová a AI firma. Dnešní propad tenhle obrat nezavrhuje, ale otevírá otázku, kterou budou muset zodpovědět jak vedení firmy, tak investoři: jestli šlo o ojedinělé zaškobrtnutí na jinak funkční cestě, nebo o první náznak, že tempo, které trh do ceny akcie zabudoval, bylo příliš optimistické.
Finish the whole article on ACN
And you also unlock fair value and more tools
Black membership: analyses, screener, newsletters and unlimited StockBot.