JNJ sonsuza kadar elinizde tutabileceğiniz bir temettü şirketi mi?

Tarihten biliyoruz ki bazı şirketler kötü zamanlarda başarılı olur. Bunun nedeni ister işlerinin doğası, ister mali güçleri olsun. Ancak bu belirli şirketler sonsuza kadar dayanabilir mi? Yani, özellikle de muhtemelen en istikrarlı olanları?

Johnson birçok ürünüyle tanınıyor

Birçok yatırımcı şu soruyu merak ediyor: Bir şirket "sonsuza kadar" elde tutulabilir mi? Elbette bu güzel olurdu, ancak elbette evrensel bir yanıt yok. Özellikle $JNJ 'nin geçmişine bakıldığında, bu soruya olumlu bir yanıt veriliyor. Ama gerçekten öyle mi?

Bunu etkileyebilecek birkaç faktöre bir göz atalım. Sonuçta, Johnson & Johnson uzun bir geçmişe sahip sağlam bir şirkettir, ancak uzun vadeli bir temettü yatırımı olarak düşünüyorsanız göz önünde bulundurmanız gereken bazı riskleri de vardır.

JNJ, temettü ödemesini sürekli olarak artırma konusunda 59 yıllık bir geçmişe sahiptir ve bu da onu piyasadaki en tutarlı temettü ödeyen şirketlerden biri haline getirmektedir. Şirket, temel sağlık hizmetleri segmentlerinde (ilaç, tıbbi cihazlar ve tüketici sağlığı) güçlü bir konuma sahiptir. Bilançosu sağlıklıdır ve temettüleri sürdürülebilir şekilde finanse etmek için yeterli nakit üretebilir.

$JNJ 'nin temettü geçmişi

Diğer taraftan, JNJ implantları, vücut tozları ve reçeteli ilaçlarıyla ilgili olarak şirketin gelecekte büyümesini etkileyebilecek bir dizi davayla karşı karşıyadır. Ayrıca ilaç sektöründe çok fazla rekabet var ve bu da gelecekteki büyüme ve karlılığı tahmin etmeyi zorlaştırıyor. Hisse senedi son yıllarda daha yatay hareket etti ve bu da yatırımcıların JNJ'nin görünümüne ilişkin endişelerini gösteriyor.

Genel olarak, mükemmel bir temettü ödeme geçmişine rağmen, sektördeki davalar ve rekabetle ilgili riskler dikkatli olunmasına ve dikkatli bir şekilde izlenmesine yol açmalıdır.

Rekabet ve sektör

Johnson & Johnson, nispeten istikrarlı ve dirençli olduğu düşünülen sağlık sektöründe faaliyet göstermektedir. Şirket üç temel alanda faaliyet göstermektedir:

İlaçlar, JNJ'nin cirosunun yaklaşık %50 ile en büyük kısmını oluşturmaktadır. JNJ, nörolojik hastalıklar, bulaşıcı hastalıklar, yüksek tansiyon, depresyon ve diğer birçok terapötik alanın tedavisi için olanlar da dahil olmak üzere bir dizi ilaç üretmektedir. İşin bu kısmında Pfizer, Roche, Novartis ve Merck & Co gibi büyük ilaç şirketlerinin güçlü rekabetiyle karşı karşıyadır.

Tıbbi cihazlar JNJ'nin işinin bir diğer önemli parçasıdır ve gelirlerin yaklaşık %30'unu oluşturmaktadır. JNJ, kan pıhtısı, yapay diz ve kalça gibi tıbbi implantların yanı sıra göz implantları, cerrahi aletler ve görüntüleme teknolojisinde de önemli bir oyuncudur. Abbott, Medtronic, Stryker, Boston Scientific ve Becton Dickinson gibi şirketler bu segmentte rekabet etmektedir.

Gelirlerin geri kalan %20'si cilt bakımı, kişisel bakım ve bireysel yaşam ihtiyaçları yoluyla tüketici sağlık hizmetlerinden gelmektedir. Burada ana rakipler Procter & Gamble, Unilever, Colgate-Palmolive ve Reckitt Benckiser gibi devlerdir.

Mevcut durum

Johnson & Johnson'ın satışları 2023'ün ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,6 artarak 24,8 milyar dolara ulaştı. Satışların ikinci çeyrekte de artmaya devam etmesi bekleniyor. Gelir artışının çoğu girişimsel çözümler ve kanser ilaçlarından geliyor. Ancak, ilaç segmenti 2024'ten itibaren baskı altında kalabilir. Bunun nedeni, J&J'nin önemli bir gelir kaynağı olan Stelara 'nın biyobenzerlerinin piyasaya sürülmesinin yaklaşmasıdır. Stelara patentlerinin süresi 2023 ve 2024 yılları arasında dolmaktadır ve birkaç şirket biyobenzer versiyonlar üzerinde çalışmaktadır.

JNJ tüketici ürünleri bölümünü ayırmayı planlamaktadır. Bu, JNJ'nin Ar-Ge'sini yeni tedavilere odaklamasına ve tıbbi cihaz segmentini genişletmesine olanak sağlayacaktır. Kesin strateji yönetim tarafından sunulmamış olsa da, tüketici segmentinin bölünmesi ve Abiomed'in 16,6 milyar USD'ye satın alınması JNJ için bir dönüm noktasına işaret ediyor.

Yasal engellere rağmen JNJ, temettü odaklı yatırımcılar için güçlü ve iyi bir uzun vadeli seçimdir.

FCF'de hafif düşüş

Giriş bölümünde belirttiğim gibi - JNJ'nin karşı karşıya olduğu ana risk, bazı ürünlerle ilgili devam eden yasal işlemlerdir. Bunlardan biri asbest ile kontamine olmuş ve 20 yıl içinde satıştan çekilmiştir. Bu durum JNJ'nin finansal faaliyetlerini önemli ölçüde etkileme potansiyeline sahiptir. JNJ, öngörülen uzlaşma tutarını 9 milyar ABD Dolarına yükseltmiştir. Bu, gerçekleştiği herhangi bir çeyrekte şirketi 2 milyar dolarlık ek bir zarar şeklinde etkileyecektir. JNJ, ilgili talepleri özel olarak oluşturulmuş bir iş birimine taşıyarak ve iflas başvurusunda bulunarak ana iş birimi üzerindeki yasal etkiyi hafifletmeye çalışmıştır. Bu manevra, mevcut alacaklıların %75'inin, yani yaklaşık 60.000 kişinin onayını gerektirmektedir, ancak mahkemede geçerli olmayabilir. JNJ iddiaların dayanaktan yoksun olduğunu savunuyor ancak davanın sürüncemede bırakılmasının sonuçta belirsizliğe yol açtığını ileri sürüyor.

Peki $JNJ sonsuza kadar elde tutulmaya uygun bir şirket mi? Elbette bunu kesin olarak söylemek mümkün değil. Son derece güçlü ve istikrarlı bir şirket. Ancak muhtemelen göz ardı edilmesi önerilebilecek bir yatırım değildir. Pozisyonlarınızı her zaman yakından izlemeniz tavsiye edilir.

Sorumluluk Reddi: Bu hiçbir şekilde bir yatırım tavsiyesi değildir. Bu tamamen benim internet ve diğer kaynaklardan elde ettiğim verilere dayanan özet ve analizimdir. Finansal piyasalara yatırım yapmak risklidir ve herkes kendi kararlarına göre yatırım yapmalıdır. Ben sadece görüşlerimi paylaşan bir amatörüm.