A gazdaság lassul, és az infláció nem fog azonnal visszatérni a központi banki célokhoz. Ezért előnyben részesítjük az értékpapírokat, a feltörekvő piacokat és a nyersanyagtermelőket.

A még mindig jelentősen megemelkedett infláció alapvető oka a világviszonylatban példátlan monetáris és fiskális ösztönzés (2020-2021). Ezek hatásai ma is érezhetőek a gazdaságban és a piacokon.

A világgazdaság lendülete az elmúlt hónapokban lassult. Ez különösen az euróövezetben, konkrétan Németországban figyelhető meg.

Az infláció a világgazdaság egészében továbbra is erősen emelkedett. Egy ideig nem valószínű, hogy visszatér a 2%-os inflációs célhoz.

A globális kötvénypiacok az elmúlt években jelentősen olcsóbbá váltak. Véleményünk szerint azonban még mindig nem túl vonzóak, még a még mindig erősen emelkedett infláció és a kulcsfontosságú gazdaságok rekord költségvetési hiányai mellett sem.

Ezért továbbra is erősen alulsúlyozva tartjuk a cseh államkötvények durationjét.

A részvények általában drágák, az amerikai piac rendkívüli túlértékeltsége miatt.

Az értékpapírokat, a feltörekvő piaci részvényeket és a nyersanyagtermelő részvényeket részesítjük előnyben.