struktura S&P z pohledu rozložení sektorů, dominance techu a % marží firem se výrazně změnila. Taky je výrazně více peněz ve startupech, které zisky zatím nemají. Stále je velké množství nezainvestovaných peněz, které se v trhu objeví s poklesem úrokových sazeb. A nepodceňoval bych ani roli retailu, která je výrazně větší než dřív. Takže ano, hodnoty jsou vysoké a může to klidně spadnout, ale taky to může úplně v pohodě dál růst. Je potřeba na to koukat trochu jinou optikou - už ne v kontextu posledních 100-200 let ale výrazně kratším.

Jojo myslím si, že teď to tak bude. Ty reakce jsou více a více přehnané a ten sentiment je jiný.

Září je zatím klidné a na žádný propad to nevypadá. Já teď budu držet a sledovat zisk😄

Já jsem teď opatrný a taky teď nechci nakupovat na ATH. Na druhou stranu to může dál v pohodě růst.

Mag 7 společnosti jsou z hlediska P/E silně naceněné (Tesla na 250, zbytek kolem 30-50...), což táhne průměr celého indexu logicky v těchto standardních metrikách nahoru. Neviděl bych tedy nutně příčinu v celém trhu jako takovém, ale spíše v dominujícím technologickém sektoru, od kterého se očekávají (pravděpodobně oprávněně) vysoké zisky.

Historický průměr vychází zároveň z průmyslových a energetických sektorů, kde nebyly takové marže, jako dnes v technologiích.

A taktéž díky globalizaci investičního světa a všeobecnému růstu kapitalismu, je najednou daleko více investujících entit, protože najednou můžeme investovat takřka odkudkoliv kamkoliv.

Na základě standarních metrik je sice index momentálně naceněný výše, než jsme historicky zvyklí, ale otázka je, jestli se nejedná o nový normál... Ale sám nevím, třeba jsem slepej k nějaké očividné krizi, kdoví? :-)

Otázka zní: Proč jsou valuace firem tak vysoké? Nebo lépe – jsou skutečně vysoké? Co nám napovídá vyšší ukazatel P/E v kombinaci s víceméně průměrným PEG? Mohla se za posledních padesát let změnit struktura firem? Není dnes na trhu více společností s nízkým ziskem, ale vysokým růstem valuace?

V tabulce vidíme P/E v deseti různých podobách – je ale P/E opravdu ten správný a jediný ukazatel, který vypovídá o valuaci trhu?

Otázek je spousta…