NÉZZE ÉLŐBEN: Az SVB összeomlása az évtized legnagyobb gazdasági katasztrófáját idézi elő?

Az egész világ lélegzetvisszafojtva figyeli a Szilícium-völgyi bank körüli jelenlegi eseményeket. Nem túlzás azt állítani, hogy egy hasonló gigantikus globális válság végén járunk, mint amit a Lehman Brothers 2008-as összeomlása váltott ki.

Az SVB az utóbbi évek legnagyobb gazdasági eseményét okozhatja.

Az SVB $SIVB pénzügyi csoport a pénzügyi világ legbiztonságosabb eszközei közül vásárolt néhányat. Hogyan lehetséges tehát, hogy két nap alatt porrá omlott?

Márc 13, 2023 8:11 AM - Michael Burry ismét erősen ráhajolt egy aktuális ügyre. "2000, 2008, 2023, még mindig ugyanaz" - panaszolja a fedezeti alapkezelő, aki a 2008-as pénzügyi válsághoz vezető, másodlagos jelzáloghitelek elleni sikeres fogadásáról híresült el. " A kapzsiságtól vezérelt emberek ostoba kockázatokat vállalnak és elbuknak. Aztán pénzt nyomtatnak. Mert ez olyan jól működik."

Márc. 13, 2023 7:33 AM - A Federal Reserve vasárnap késő este gyorsan lépett, hogy megakadályozza, hogy az SVB Financial összeomlása további károkat okozzon az amerikai bankrendszerben, és több milliárd dollár értékű, kincstári fedezetű, biztosított hitelt ajánlott fel a hitelezőknek .

A Fed közölte, hogy létrehozza a "Bank Term Funding Programot" (BTFP), amely lehetővé teszi az amerikai bankok számára, hogy kedvező piaci feltételekkel vegyenek fel milliárdokat, amennyiben a hitelek mögött kincstári kötvények, kiváló minőségű ügynökségi adósságpapírok vagy jelzálogfedezetű értékpapírok állnak. A Fed szerint ezeket az értékpapírokat nem kell a szokásos árengedménynek, azaz haircutnak alávetni, ha hitelfedezetként használják őket, így az amerikai bankok a teljes névértékük alapján juthatnak gyors készpénzhez. A piaci kamatlábak erőteljes emelkedése következtében, amely világszerte elárasztotta a fix kamatozású portfóliókat, a bankok becslések szerint 620 milliárd dollárnyi állampapír, ügynökségi kötvény és MBS nem realizált veszteséggel rendelkeznek.

"A BTFP további likviditási forrást jelent majd a kiváló minőségű értékpapírokkal szemben, kiküszöbölve az intézmények számára annak szükségességét, hogy stresszhelyzetben gyorsan eladják ezeket az értékpapírokat" - közölte a Fed. "A testület szorosan figyelemmel kíséri a pénzügyi piacok alakulását. Az amerikai bankrendszer tőke- és likviditási helyzete erős, az amerikai pénzügyi rendszer pedig ellenálló".

Márc 12, 2023 9:22 PM - Gentile, a Silicon Valley Bank (SVB) korábbi vezetője a Lehman Brothers 2008-as összeomlása előtt a bank igazgatótanácsának tagja volt. Mielőtt az SVB adminisztratív igazgatójaként csatlakozott volna, Gentile a Lehman Brothers globális befektetési bankjának pénzügyi igazgatójaként (CFO) dolgozott. Gentile 2007-ben, egy évvel a Lehman 2008-as csődje előtt hagyta el a vállalatot.

Mielőtt a Szövetségi Betétbiztosítási Társaság (FDIC) átvette az SVB irányítását, a bank egyre nagyobb veszteségeket könyvelt el, és részvényei több mint 60%-ot zuhantak a bezárás előtt. A bank likviditási válság közepén találta magát, miután bejelentette, hogy 1,25 milliárd dollár értékű részvényt kíván eladni, amelyre kevés érdeklődés mutatkozott. Az FDIC adatai szerint az SVB a 20 legnagyobb amerikai kereskedelmi bank közé tartozott a 2022-es év végén 209 milliárd dolláros mérlegfőösszeggel. 2008 óta ez a második legnagyobb bank, amely bezárt az Egyesült Államokban.

A falnak ütközik. A bank részvényei több mint 60%-ot veszítettek a kereskedés leállítása előtt.

Mi történt?

Az SVB Financial a Silicon Valley Bank anyavállalata, amely számos startupot és kis kockázati céget számlál ügyfelei között. A világjárvány idején ezek az ügyfelek sok pénzt termeltek, ami a betétek megugrását eredményezte. Az SVB 2020 első negyedévét valamivel több mint 60 milliárd dolláros teljes betétállományával zárta. Ez az összeg 2022 első negyedévének végére valamivel 200 milliárd dollár alá emelkedett.

Az SVB negyedéves betétállománya. Forrás

Az SVB Financial több tízmilliárd dollár értékben vásárolt biztonságosnak tűnő eszközöket, elsősorban hosszú lejáratú amerikai államkötvényeket és államilag garantált jelzálogleveleket. Az SVB értékpapír-portfóliója a 2020 első negyedévi mintegy 27 milliárd dollárról 2021 végére mintegy 128 milliárd dollárra nőtt . Ezeknek az értékpapíroknak gyakorlatilag nincs nemteljesítési kockázata (mintha ezt már hallottam volna valahol). Viszont hosszú évekre fix kamatot fizetnek. Ez nem feltétlenül jelent problémát, ha a banknak hirtelen el kell adnia ezeket az értékpapírokat. De mivel a kamatlábak ennyivel feljebb mentek, ezek az értékpapírok hirtelen kevesebbet érnek a szabadpiacon, mint amennyit eredetileg a banknak értek. Ennek következtében csak veszteséggel lehetett eladni őket. Az SVB értékpapír-portfóliójának nem realizált vesztesége 2022 végére több mint 17 milliárd dollárra duzzadt.

A következő nagy csapás

Ez még mindig nem lenne olyan rossz. De a banknak még mindig a saját ügyfelei - azaz a startupok és a kisebb cégek - vették ki a szelet a vitorlájából. Az SVB-be beáramló betétek ugyanis kiáramlássá változtak, mivel ügyfelei elégették a készpénzt, és leállították az új források bevonását nyilvános kibocsátásokból vagy adománygyűjtésből. Az új betétek vonzása is sokkal drágábbá vált, mivel a megtakarítók által kért kamatok a Fed kamatemeléseivel együtt emelkedtek. A betétek a 2022. március végi közel 200 milliárd dollárról 173 milliárd dollárra csökkentek 2022 végére.

Szerdán az SVB közölte, hogy 21 milliárd dollár értékű értékpapírjainak nagy részét eladta, mintegy 1,8 milliárd dolláros veszteséggel adózás után. A bank célja az volt, hogy a mai magasabb hozamok mellett visszaállítsa kamatbevételét, és mérlegének rugalmasságot biztosítson az esetleges kiáramlásokkal szemben, és mégis finanszírozni tudja az új hiteleket. A bank emellett mintegy 2,25 milliárd dollár tőkebevonási célt is kitűzött.

A szög a koporsóban

A szerda esti bejelentést követően úgy tűnt, hogy a bank helyzete tovább romlott. A részvényeladás bejelentése a részvények árfolyamának eséséhez vezetett, ami megnehezítette a tőkebevonást, és arra késztette a bankot, hogy törölje a részvényeladási terveit. Az ügyfelek nagy számban kezdték kivonni betéteiket.

Csütörtökön az ügyfelek 42 milliárd dollár értékű betétet - a bank összes betétjének mintegy negyedét -próbáltak kivenni a kaliforniai szabályozó hatóságoknak benyújtott bejelentés szerint. Elfogyott a készpénz. A bank sok betétje elég nagy ahhoz, hogy ne legyen a Federal Deposit Insurance Corp. védelme alatt. Az SVB közölte, hogy becslése szerint az amerikai fiókjaiban lévő, a biztosítási limitet meghaladó betétek összege 151,5 milliárd dollár lesz 2022 végén.

Láncreakció

Jól van. Azt mondod magadban, hogy egy bank csődbe megy, ami szomorú esemény, de ezzel vége is. Tévedés! És éppen ezért mindenki a legrosszabbtól tart.

A befektetők mindenütt eladják a banki részvényeket. Más közepes méretű hitelezők, mint a First Republic Bank és a Signature Bank részvényeinek kereskedését péntek reggel leállították.

Az egyik nagy kérdés az lesz, hogy mely bankok ítélték meg rosszul a betétek ára és futamideje, valamint az eszközeik hozama és futamideje közötti összefüggést.

Minden érintettnek - beleértve a Fed-et is - az egész hétvége rendelkezésére állt, amikor a piacok nem kereskednek, hogy rendezze a helyzetet. Holnap azonban várhatóan újabb nagy káosz és eseménysorozat következik, amely nagy valószínűséggel meghatározza a következő hónapokat vagy éveket.

Bill Ackman például így kommentálta a helyzetet: Bill Ackman: 48 órájuk van arra, hogy helyrehozzanak egy visszafordíthatatlan hibát az SVB Financial-nél.

Nagy nevek

Senki sem tudja, hogyan fog alakulni a helyzet. De a spekulációk már megkezdődtek a lehetséges megoldásról. A katasztrofális forgatókönyv és az adófizetők által finanszírozott mentőakció elkerülésének egyik módja az lenne, ha egy harmadik fél lépne közbe és megvásárolná a bankot. Elon Musk azt állítja, hogy szívesen játszaná a fehér lovag szerepét. Ezt a Twitteren mondta, amikor az egyik felhasználó felvetette, hogy a tulajdonában lévő Twitternek meg kellene vásárolnia a Silicon Valley Bank maradékát.

Ez a forgatókönyv lehetővé tenné a milliárdos számára, hogy megvalósítsa ambícióját, miszerint a platformból egy X nevű megaalkalmazást csinálna, amely pénzügyi és egyéb szolgáltatásokat kínálna.

"Szerintem a Twitternek meg kellene vennie az SVB-t, és digitális bankká kellene válnia" - mondta egy Twitter-felhasználó.

"Nyitott vagyok erre az ötletre" - válaszolta Musk, anélkül, hogy további részleteket mondott volna. Az FDIC-vel üzletel például?

https://twitter.com/minliangtan/status/1634371553059119104

Figyelemmel követjük az egész ügyet, és továbbra is folyamatosan tájékoztatni fogjuk Önöket a legújabb fejleményekről, mert ez rendkívül fontos az egész világ számára - és nem csak a befektetési világ számára.

Folyamatosan frissítjük ezt a cikket, és az egész üggyel kapcsolatos legfrissebb információkkal fogunk szolgálni, hogy mindig képben legyél! Twitterünkön és minden más hálózaton is követhet mindent az üggyel kapcsolatban. Hamarosan egy videóra is számíthat, amelyben mindent részletesen elmagyarázok.

https://twitter.com/bulios_czsk/status/1634825489905864712

Érdekli valami konkrét dolog? Van véleménye az egész helyzetről? Ossza meg a hozzászólásokban!

Jogi nyilatkozat: Ez semmiképpen sem befektetési ajánlás. Ez pusztán az én összefoglalóm és elemzésem, amely az internetről és más forrásokból származó adatokon alapul. A pénzügyi piacokon való befektetés kockázatos, és mindenkinek a saját döntései alapján kell befektetnie. Én csak egy amatőr vagyok, aki megosztja a véleményét.