Bank of America: FED bo zvišal obrestne mere do te mere, da bo to škodilo vlagateljem.

Nedavne spodbudne novice z delniških trgov so nekatere vlagatelje vrnile v "bikovsko" smer. Žal pa po mnenju analitikov banke BofA te novice ne obetajo nič dobrega, morda celo nasprotno.

Trenutno smo v ZDA priča razmeroma močnemu trgu dela, vidimo tudi, da predsednik Fed Jerome Powell počasi začenja govoriti o dezinflaciji, na splošno pa se zdi, da je gospodarstvo stabilno in se upira vsem pastem. Vendar ni vse tako, kot se zdi na prvi pogled. Te podatke in dogodke je treba postaviti v nekoliko višjo perspektivo.

Kako narašča inflacija?

Zaradi naraščajoče inflacije se zvišujejo cene vseh izdelkov in storitev. To zvišanje je običajno posledica prevelikega povpraševanja po zadevnih izdelkih ali storitvah. Preprosto povedano, če jih kupuje veliko ljudi, zakaj jih ne bi prodajali po višji ceni. V tem primeru je inflacijo povzročilo zvišanje cen energentov zaradi vojne v Ukrajini. Prek te postavke je rast začela vplivati na vse segmente gospodarstva. Energija je skratka osnova za delovanje skoraj vsega v današnjem času. Energijo potrebujemo tako za proizvodnjo kot za opravljanje storitev. To je praktično stroškovna postavka vseh ljudi.

Zmanjševanje inflacije

Kako torej doseči, da se bo inflacija začela zmanjševati? Splošni odgovor je, da zmanjšamo povpraševanje in prisilimo ljudi, da varčujejo. Preprosto povedano, inflacija se ne more hitro znižati, ne da bi to prizadelo gospodarstvo.

To pa se trenutno ne dogaja. Ameriško gospodarstvo še vedno kaže nekaj stabilnosti in moči, kar povzroča nekaj ovir v boju proti inflaciji.

To pomeni le eno. Centralna banka bo morala okrepiti svoj boj, kar se bo preneslo tudi na delniške trge. Dlje ko bo ta boj trajal, slabše bo tako za vlagatelje kot za običajne potrošnike.

Še slabše bo

Obrestne mere v ZDA so trenutno na 16-letnem vrhu. Gospodarstvo se še vedno ne upočasnjuje tako hitro, kot bi se moralo. To bi za nas lahko pomenilo težavo.

Graf ravni zveznih obrestnih mer.

Zaradi vseh teh razmer ekonomist banke BofA Aditya Bhave opozarja, da se bodo razmere še poslabšale in da bo moral Fed dvigniti ciljno raven obrestnih mer.

Fed bo moral še naprej dvigovati obrestne mere, dokler ne bo našel boleče točke za povpraševanje potrošnikov. Na tej stopnji se zdi zvišanje obrestnih mer za 25 bazičnih točk v marcu in maju zelo verjetno. Pred kratkim smo spremenili našo napoved za Fed in vanjo vključili še eno zvišanje obrestnih mer za 25 bazičnih točk v juniju. Vendar odpornost inflacije, ki jo povzroča povpraševanje, pomeni, da bo Fed morda moral zvišati obrestne mere bližje 6 %, da bo inflacija ponovno dosegla ciljno vrednost.

Skratka, najti bomo morali točko, kjer bodo obrestne mere škodovale potrošnikom, ki v boju proti inflaciji delujejo kot nasprotni veter. To bo pomenilo oslabitev trga dela, oslabitev podjetniških naložb, vse to pa bo seveda vodilo v splošno oslabitev gospodarstva.

Po mnenju Bhaveja je za zajezitev inflacije treba zajeziti tudi povpraševanje potrošnikov. Pri tem gre za vprašanje, koliko lahko potrošniki zdržijo. Bhave se tudi boji, da postaja recesija veliko bolj verjeten scenarij kot mehak pristanek.

Upočasnitev potrošniškega povpraševanja, ki je po naši analizi nujna, da bi se inflacija vrnila na ciljno raven, bi verjetno vodila v popolno recesijo. Potrošniška poraba predstavlja 68 % BDP, zato bi še en dvig FED-a pomenil tudi več bolečin za sektorje, ki niso občutljivi za potrošnike, kot so stanovanjski sektor. Po našem osnovnem scenariju se bo recesija začela v tretjem četrtletju 2023. Tveganja so nagnjena k daljšemu obdobju odpornosti potrošnikov, bolj trpežni inflaciji in še enemu zvišanju FED. V vsakem primeru je nauk za vlagatelje naslednji: brez bolečine ni dobička.

Zlasti zadnji Bhavejev stavek lahko vlagateljem vlije odmerek optimizma. Konec koncev, če se ozremo v zgodovino, je po vsaki krizi prišla rast. Zato je povsem mogoče, da se približujemo obdobju, ki bo vlagateljem omogočilo veliko zaslužka. Samo upoštevajte preprosto geslo. Medved razdaja bogastvo, bik pa ga izplačuje.

V času recesij in kriz so se delnice z dividendami vedno izkazale kot sredstvo, ki vlagateljem zagotavlja dodaten dohodek. Zato oblikovanje dividendnega portfelja ne škodi.

DružbaBulios je pripravila soliden dividendni portfelj, ki vam bo pomagal v teh težkih časih, zato si ga lahko ogled atetukaj.

OPOZORILO: Nisem finančni svetovalec in to gradivo ne služi kot finančno ali naložbeno priporočilo. Vsebina tega gradiva je zgolj informativnega značaja.