SanDisk prudce roste díky AI, trh řeší udržitelnost marží

SanDisk ve třetím čtvrtletí roku 2026 výrazně překonal očekávání, když tržby dosáhly 5,95 miliard dolarů a meziročně vzrostly o 251 %. Růst byl tažen hlavně segmentem datových center a vyššími cenami pamětí NAND, což posunulo hrubou marži na 78,4 %. Akcie ale po výsledcích klesly o 6 %, což naznačuje, že investoři začínají řešit, jak dlouho může tento růst vydržet.

Silné výsledky napříč firmou

Společnost reportovala tržby 5,95 miliard dolarů, zatímco trh očekával 4,72 miliard dolarů. To znamená růst o 97 % oproti minulému čtvrtletí. Zisk na akcii dosáhl 23,41 dolarů, což je výrazně nad odhadem 14,62 dolarů a také výrazně více než 6,20 dolarů v předchozím období. Data ukazují, že firma dokázala dobře využít silnou poptávku a zároveň držet ceny na vysoké úrovni. Pokles akcie po výsledcích ale naznačuje, že velká část růstu už byla v ceně započítaná, zejména po zhodnocení o zhruba 2900 % za poslední rok.

Datová centra jako hlavní motor růstu

Segment datových center přinesl 1,47 miliard dolarů, což je meziroční růst o 645 % a mezikvartální o 233 %. Tento růst souvisí s rozvojem umělé inteligence, která zvyšuje potřebu výkonného a kapacitního úložiště. Management uvedl, že poptávka zůstává velmi silná a odpovídá trendu, kdy celý sektor datových center roste vysokým tempem. Díky tomu se firma méně spoléhá na tradiční spotřebitelský trh, který bývá více kolísavý.

Edge roste, spotřebitel zpomaluje

Segment edge (dříve označovaný jako "Client", zahrnuje zařízení mimo datová centra, jako počítače nebo mobilní zařízení) dosáhl tržeb 3,16 miliard dolarů a mezikvartálně vzrostl o 118 %. Růst je spojený s tím, že se umělá inteligence přesouvá i mimo velká datová centra, například do firemních nebo průmyslových řešení. Naopak spotřebitelský segment klesl o 10 % na 820 milionů dolarů, což ukazuje slabší poptávku po běžné elektronice. Celkově se tak růst firmy přesouvá více do firemního sektoru.

Marže výrazně rostou

Hrubá marže dosáhla 78,4 %, zatímco dříve byla kolem 22,5 %. Tento skok je dán hlavně vyššími cenami pamětí, lepším mixem produktů a větším podílem dlouhodobých kontraktů. Silná poptávka umožňuje firmě držet ceny vysoko, což je změna oproti minulosti, kdy byl trh více cyklický a nestabilní.

Dlouhodobé kontrakty zvyšují stabilitu

$SNDK uzavřel kontrakty v hodnotě 11 miliard dolarů, které zahrnují pět dlouhodobých smluv až na pět let. Tyto smlouvy pokrývají více než třetinu plánované produkce na rok 2027 a kombinují pevné a proměnlivé ceny. Součástí jsou i finanční garance, což zvyšuje jistotu budoucích příjmů. To je důležitý posun směrem ke stabilnějšímu podnikání.

Silná finanční pozice

Firma vygenerovala free cash flow ve výši 2,99 miliard dolarů a drží hotovost 3,74 miliard dolarů bez dluhu. Zároveň oznámila zpětný odkup akcií za 6 miliard dolarů. To ukazuje, že má dostatek kapitálu a chce ho vracet investorům, ale zároveň to může omezit prostor pro další investice, pokud by se zpomalila poptávka po úložišti, zejména v datových centrech a oblasti umělé inteligence.

Výhled zůstává silný

Pro další čtvrtletí firma očekává tržby mezi 7,75 a 8,25 miliard dolarů a zisk na akcii mezi 30 a 33 dolarů. Hrubá marže by se měla pohybovat mezi 79 a 81 %. Výhled ukazuje, že poptávka zůstává silná, hlavně v datových centrech. Otázkou zůstává, jak dlouho si firma udrží takto vysoké marže.