Analýza Eli Lilly: Skvělá společnost s několika esy v rukávě

Eli Lilly se zdá být perfektní po všech ohledech. Jenže to pro investora znamená varovné světlo - bude totiž nejspíš vysoce oceněná. A jinak tomu není ani v případě biomedicínského giganta.

Základní přehled

Eli Lilly $LLY je americká farmaceutická společnost se sídlem v Indianapolis, založená v roce 1876. Je jednou z největších farmaceutických firem na světě, jejíž akcie je součástí indexu Dow Jones Industrial Average. Eli Lilly se zaměřuje především na oblasti farmaceutiky, biologické léčby a vakcín. Mezi její klíčové produkty patří inzulíny pro diabetiky (Humalog, Humulin), léky na rakovinu (Alimta, Cyramza, Verzenio), biologické léky (Trulicity, Taltz, Basaglar) a antidepresiva (Cymbalta, Strattera).

Klíčovou konkurenční výhodou Eli Lilly je silná pozice v oblasti inovativních biomedicínských výzkumů. Věnuje na výzkum a vývoj přes 5,5 miliardy USD ročně. Má silnou pipeline nových léků, např. na rakovinu, Alzheimerovu chorobu, cukrovku nebo migrény. Až 30 produktů ve vývoji má potenciál stát se blockbustery.

Akcie Eli Lilly rostla díky úspěchu nových léků. Analýzy očekávají další růst díky potenciálu nových produktů. Eli Lilly má také stabilní finanční pozici a pravidelně zvyšuje dividendu. Byť vás tedy se svými 1,16 % nejspíš ze židle neshodí.

Mezi rizika patří silná konkurence v farmaceutickém sektoru, expirace patentů stávajících produktů, regulační zásahy, problémy s vývojem nových blockbusterů a obchodní dopady pandemie COVID-19. Celkově jde o jednu z nejkvalitnějších farmaceutických firem s atraktivní pipeline inovativních léků, stabilní byznysovým modelem a finanční pozicí, ale také vyšší volatilitou. Akcie Eli Lilly je vhodná pro růstové investory s dlouhodobým horizontem, kteří chtějí benefitovat z inovací v biomedicíně.

Sektor

Farmaceutický sektor je velmi rozsáhlý a zahrnuje výrobce léků, vakcín, generaik i biotechnologických preparátů. Je to sektor s vysokou bariérou vstupu, vysokou kapitálovou náročností, silnou regulací, ale také s potenciálem vysokých zisků díky ochraně duševního vlastnictví. Mezi hlavní trendy, které ho budou definovat, patří:

•Stárnutí populace a nárůst chronických onemocnění - zvyšuje poptávku po léčbě.

•Pokrok v biotechnologiích, genetice a personalizované medicíně - umožňuje nové inovativní léky.

•Snižování výdajů na léky vládami a pojišťovnami - tlačí na snižování cen, zvyšuje konkurenci.

Konkurence

•Johnson & Johnson - diverzifikovaná společnost, ale jeden z největších farma konkurentů, zaměřená na léky, zařízení i spotřební zboží. Má silné postavení v oblasti onkologie, vakcín, léků na autoimunitní onemocnění i OTC přípravků.

•Novartis - švýcarská farmaceutická společnost se silnou pozicí v oblasti onkologie, kardiovaskulárních onemocnění, neurovědy, gastroenterologie, respiračních nemocí. Investuje do genové terapie a dalších inovací.

•Roche - švýcarská farmaceutická a diagnostická firma, jeden z lídrů v onkologii, virologii, imunologii. Má velmi silnou pozici v oblasti biotechnologií a personalizované medicíny.

•Merck & Co - americká farmaceutická společnost se zaměřením na vakcíny, onkologii, imunologii, infekční choroby, hospitalizaci. Investuje do rozvoje nových technologií jako mRNA, kombinované terapie a pod.

•Pfizer - největší americká farmaceutická firma. Má velmi široké portfolio léků, včetně vakcín (např. proti COVID), onkologických léků, antivirotik, kardiovaskulárních léků, antidepresiv a mnoha dalších. Sílí v oblastech mRNA, genové terapie a dalších high-tech oblastech.

Celkově jde o vysoce konkurenční sektor s řadou velkých, dobře kapitalizovaných firem, které intenzivně soupeří o tržní podíly a investují velké prostředky do výzkumu a akvizic. Pro Eli Lilly to představuje výzvu udržet si pozici inovátora.

Aktuální situace

Mezi její známé výrobky patří lék na depresi Prozac a léky na cukrovku Humalog (inzulin lispro) a Trulicity. Posledně jmenovaný lék byl v loňském roce největším zdrojem příjmů společnosti Eli Lilly a vynesl jí zhruba 7,4 miliardy dolarů.

V nedávno zveřejněných výsledcích za 4. čtvrtletí však Trulicity zaostal za odhady, když dosáhl tržeb ve výši 1,9 miliardy USD - což představuje ~3% meziroční růst. Navíc léku na COVID, ktery přidal pouze 38 milionů USD oproti více než 1 miliardě USD v předchozím období, tržby meziročně klesly o 9 % na 7,3 miliardy USD, čímž zaostaly za odhady o 74 milionů USD. Společnost však vykázala výrazné překonání hospodářského výsledku, když EPS ve výši 2,09 USD překonal prognózu ve výši 0,85 USD.

EPS mírně překonalo očekávání. Zdroj

Společnost LLY má také aktivní vývojovou řadu léků. Vzhledem k tomu, že se v průběhu roku očekávají výsledky studie fáze 3 kandidáta proti Alzheimerově chorobě a studie fáze 3 přípravku Mounjaro proti obezitě, očekávají analytici další růst EPS a zlepšení zisků.

Společnost se zdá skvělá ve všech ohledech, ale bohužel je tím pádem také poměrně drahá. Vysoké ocenění není v tomto sektoru nic zvláštního. Zda je ale cena pro investora ospravedlnitelná už si musí každý investor zvážit sám.

Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a dalších zdrojů. Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.