Analyse de Petroleo Brasiliero : Peut-il maintenir un dividende de 70% et un P/E inférieur à 2 ?

Rendement extrêmement élevé et faible ratio cours/bénéfice d'un géant pétrolier brésilien ? Que se passe-t-il ici ? Et est-ce même durable ?

PBR a pour activité l'extraction et le transport de pétrole

J'ai récemment écrit sur cette société en rapport avec son dividende élevé. Mais les investisseurs en ont beaucoup parlé et beaucoup de choses se sont produites. Tout d'abord, une brève introduction.

Vous pouvez lire le dernier article ici : Petroleo Brasileiro - 33% de dividende EXTRÊME et une excellente valorisation, ou un piège à dividendes ?

Petroleo Brasileiro S.A., $PBR connue sous le nom de Petrobras, est une entreprise publique brésilienne qui opère dans le secteur de l'énergie, principalement dans l'extraction, le traitement et la distribution du pétrole et du gaz. Petrobras a été fondée en 1953 par le gouvernement brésilien dans le but d'assurer l'indépendance énergétique du pays en développant la production nationale de pétrole et de gaz. Depuis sa création, l'entreprise s'est développée pour devenir l'un des plus grands acteurs de l'industrie énergétique mondiale.

Petrobras est l'une des plus grandes compagnies pétrolières et gazières au monde, avec une capitalisation boursière de plus de 65 milliards de dollars. L'entreprise est le plus grand producteur de pétrole et de gaz d'Amérique latine et l'un des plus grands producteurs de pétrole au monde. Petrobras possède et exploite également un vaste réseau de raffineries, de stations de distribution et d'autres installations au Brésil et à l'étranger.

Selon Market Cap, Petrobras est la 17e compagnie pétrolière au monde. Elle est donc plus importante que, par exemple, Occidental. Source

Petrobras est une entreprise dont les performances financières sont variables et dépendent des prix mondiaux du pétrole et de la demande d'énergie.

Petrobras se concentre sur plusieurs points :

1. Optimisation du portefeuille: l'entreprise essaie d'optimiser son portefeuille d'actifs pour se concentrer sur les projets les plus rentables et accroître l'efficacité.

2. Améliorationdes performances opérationnelles : Petrobras s'efforce d'améliorer ses performances opérationnelles en investissant dans la technologie, la gestion des coûts et l'amélioration de la productivité.

3. Durabilité et responsabilité sociale: l'entreprise met l'accent sur la durabilité et la responsabilité sociale, ce qui inclut des investissements dans les énergies renouvelables, la réduction des émissions de gaz à effet de serre et le soutien à des projets sociaux et environnementaux.

4. Opportunités de croissance: Petrobras recherche des opportunités de croissance dans l'exploration pétrolière et gazière, en particulier dans les gisements en eaux profondes de la ceinture frontalière du Brésil, qui présente un grand potentiel pour de nouvelles découvertes.

Contexte

Risques

Malgré la forte position de Petrobras sur le marché et sa position stratégique dans l'économie brésilienne, l'entreprise reste exposée à certains risques.

Risque d'ingérence politique : Petrobras est une entreprise publique et est donc exposée aux ingérences politiques. Cela peut affecter la gestion et les décisions stratégiques de l'entreprise, ce qui peut avoir un effet négatif sur les performances de l'entreprise et la valeur de ses actions.

Risque de changement de réglementation : le pétrole est une ressource stratégique pour le Brésil et le gouvernement a une forte influence sur la réglementation de l'industrie pétrolière. Les changements de réglementation peuvent affecter les performances et la rentabilité de Petrobras.

Risque de baisse du prix du pétrole : il s'agit probablement du risque le plus logique. Petrobras dépend fortement des prix du pétrole et les changements de prix peuvent avoir un impact significatif sur la rentabilité de l'entreprise.

Le prix du pétrole est extrêmement volatil. Jugez-en par vous-même en consultant le graphique de l'évolution des prix au cours de l'année écoulée.

Risque de catastrophe environnementale : Petrobras est exposée au risque de catastrophes environnementales telles que les marées noires et les accidents de plates-formes pétrolières. Ces catastrophes peuvent nuire à la réputation de l'entreprise et entraîner des coûts de nettoyage et d'indemnisation. Bien entendu, le risque environnemental en général peut également être inclus ici. À long terme, le pétrole n'est pas un lit de roses.

La concurrence

Petróleo Brasileiro S.A. évolue dans un environnement concurrentiel dans l'industrie pétrolière et doit faire face à la concurrence tant au Brésil qu'à l'étranger. Parmi les concurrents intéressants, citons

Royal Dutch Shell $SHEL, ExxonMobil $XOM, Chevron $CVX, BP $BP, Total $TTE.

La concurrence dans l'industrie pétrolière est très forte et Petrobras doit faire face à un certain nombre d'autres acteurs puissants.

La situation actuelle

La marge EBIT de PBR est excellente, à près de 48 %, ce qui est nettement supérieur à la moyenne des concurrents pétroliers, qui est inférieure à 20 %. La marge bénéficiaire nette de l'entreprise à ce jour est d'environ 30 %, ce qui est supérieur à la moyenne actuelle. En outre, Petrobras est un géant du pétrole dont les liquidités provenant des opérations s'élèvent à environ 44 milliards de dollars, ce qui est également supérieur à la moyenne du secteur.

Cela ne semble pas mauvais. La bonne position de l'entreprise lui permet de verser un dividende élevé. Mais 70 % ! Où est le piège ?

Ce coup du dividende est très étrange. Source

Actuellement 70%. Nous allons l'expliquer tout de suite

La frénésie des dividendes est peut-être terminée, à condition que le nouveau gouvernement se concentre sur la construction de nouvelles capacités de raffinage. Même si les dividendes sont réduits pour une raison ou une autre, les actionnaires se retrouveraient avec des dividendes bien supérieurs à la moyenne du marché, semble-t-il.

L'entreprise a récemment utilisé ses excellents bénéfices et son flux de trésorerie excédentaire pour rembourser ses dettes. Elle devrait encore réduire sa dette si elle ne dépense pas trop en capital.

Elle a réussi à réduire sa dette. Source

Le ratio cours/bénéfice est particulièrement important ici. En effet, il est extrêmement bas, se situant actuellement à un peu plus de 1,8. Un tel ratio n'est pas seulement généralement bas. Il est également bas dans le cas de Petrobras, en particulier si l'on examine les graphiques historiques du ratio cours/bénéfice de la société. D'après les chiffres, Petrobras est l'une des plus grandes entreprises dont le ratio cours/bénéfice n'a jamais été aussi bas. Il est en effet très difficile de trouver de grandes entreprises rentables et bon marché de nos jours.

En ce qui concerne l'état de l'économie mondiale et l'avenir des prix du pétrole, il y a de nombreuses raisons de s'inquiéter. Les inquiétudes des investisseurs concernant la politique brésilienne peuvent également être justifiées. Dans le même temps, la situation financière de PBR, son excellent rendement du dividende et ses liens étroits avec le gouvernement brésilien peuvent être considérés comme des éléments positifs.

Personnellement, malgré la situation insoutenable des dividendes, j'apprécie l'entreprise, mais il s'agit d'un pari EXTRÊMEMENT risqué qu'il convient de garder à l'esprit.

Avertissement : il ne s'agit en aucun cas d'une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement d'un résumé et d'une analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.